4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期(qī0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号p>0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部(bù)分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或(huò)导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民(mín)对纺(fǎng)织(zhī)品服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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