在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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