分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思规模合(hé)计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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