财(cái)联社5月8日(rì)讯（记者 闫(yán)军）铁(tiě)树开花了！不(bù)仅仅(jǐn)是中国平安在(zài)4月(yuè)27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日(rì)，中信银行(xíng)、中国银行也迎(yíng)来涨停，而上一次(cì)涨(zhǎng)停分别(bié)是13年(nián)前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因(yīn)为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈(tán)会，其中“在服务(wù)中国式现(xiàn)代化中促(cù)进金融业估(gū)值提升和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了(le)市场较长一段时期(qī)的热门词，尽(jǐn)管披上了主(zhǔ)题(tí)、政策等(děng)色彩，底层逻(luó)辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低(dī)估。说到A股(gǔ)的低估值(zhí)、高分红，银行为首的大(dà)金融板块首当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发(fā)行预热，会议(yì)作(zuò)用(yòng)显然被(bèi)放大。

　　事(shì)实上，不仅是两份会议(yì)通(tōng)知(zhī)的(de)推波助澜(lán)，“小(xiǎo)作文(wén)”又来添油加醋。一则无头(tóu)无尾的所(suǒ)谓指导(dǎo)意见，要求(qiú)“国企要(yào)做(zuò)到1倍PB以上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却获(huò)得极(jí)大的(de)传播。

　　低(dī)估值、高股息，在经(jīng)济温和复苏预(yù)期(qī)之下，中特估银行概念获得资(zī)金(jīn)的青太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询睐。有了多重消息的(de)加持(chí)，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根据以往经验，大(dà)金(jīn)融板块走强往(wǎng)往预示着(zhe)行情的(de)结束，这一次历史是(shì)否会重演呢？多位受(shòu)访(fǎng)人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当(dāng)前市场(chǎng)，银行板块是作为“国资含量”比(bǐ)较高的(de)板块(kuài)行进，从去年底开始监管(guǎn)开始(shǐ)提出中(zhōng)特(tè)估(gū)后有比较(jiào)不错的表(biǎo)现，中特估有望(wàng)持续为投资者带(dài)来除稳定股息收益外(wài)的收益。

　　银(yín)行为(wèi)首的大(dà)金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西安银行(xíng)涨(zhǎng)停(tíng)，农业银行、民生(shēng)银行、工商银(yín)行、浙(zhè)商银行(xíng)大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银行(xíng)股(gǔ)超过9成涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板块大涨早已启(qǐ)动(dòng)，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券(quàn)商指数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中，中(zhōng)国银河领(lǐng)涨，盘(pán)中一度涨停，近5个工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规模(mó)最大的华宝中证银(yín)行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当(dāng)日收盘价创(chuàng)一年新(xīn)高，全天成交量飙升(shēng)超过(guò)14亿元，刷新(xīn)近两年来的最高。

　　对(duì)于银行股的大涨，市场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡(jùn)资产合伙人董承非在5月7日表示(shì)，在经济复苏不(bù)强劲情况下，原来看不(bù)起的那些(xiē)低(dī)增速的企(qǐ)业(yè)，现在反(fǎn)而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略(lüè)高分(fēn)红(hóng)、深度价值的企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速(sù)上涨(zhǎng)，是其在估值极(jí)度低(dī)水平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低配、基本面预期(qī)极度(dù)悲观等背景下(xià)，配合当(dāng)前经济(jì)弱(ruò)复苏整体回报率预期下行(xíng)、中特估政策(cè)背景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是中(zhōng)特估逻辑

　　经(jīng)过漫长的季(jì)节(jié)，银行股等来(lái)了久违的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来全市场42家(jiā)上市银(yín)行中，有17家(jiā)涨幅超(chāo)过10％，其(qí)中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国(guó)银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行、交(jiāo)行、西(xī)安(ān)等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的(de)流(liú)入量同样可观，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全(quán)天(tiān)成交量飙升(shēng)超(chāo)过14亿元，也刷新近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近(jìn)三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银(yín)行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度(dù)悲观都是银行(xíng)股上(shàng)涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至(zhì)目前，42家A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁波(bō)银(yín)行和招商银行，其余银行均处于“破(pò)净(jìng)”状(zhuàng)态。在这一(yī)轮估值修复中，有市场(chǎng)人士指(zhǐ)出，中字头银(yín)行目标价估值最保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫情前的估值(zhí)位置，当前板(bǎn)块交(jiāo)易热度(dù)之下目标(biāo)价(jià)抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看(kàn)到(dào)，资金对(duì)资产质量、让利实体(tǐ)经(jīng)济容忍度(dù)提升。

　　稳定的(de)高(gāo)分红和高股息是(shì)银(yín)行股相对于其他(tā)主题(tí)板块(kuài)更强的优势，据财通证券研报，国(guó)有大行近五年分红率(lǜ)基(jī)本稳(wěn)定在30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分红符合价值投资和长(zhǎng)期投资需要(yào)。近(jìn)年来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提升趋(qū)势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低(dī)也为(wèi)调仓提供了空间(jiān)，公募(mù)“冷”银(yín)行久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型基金(jīn)仓位(wèi)为(wèi)1.96％，为2016年三季度(dù)以来新低，显(xiǎn)著低于(yú)2010年(nián)以来均值。

　　华宝基金银(yín)行(xíng)ETF基(jī)金经理胡洁就向(xiàng)财(cái)联社表示，高股(gǔ)息策略以其确定的(de)股息收入和较高的安全边际可以为(wèi)投资者提供(gōng)不(bù)错的(de)收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估(gū)值处于历史低位的银行板块是高股(gǔ)息策略的理(lǐ)想增配板块(kuài)。与此同时，银行板块(kuài)在(zài)一季度(dù)是业绩低点。随着大行(xíng)重(zhòng)定价的压(yā)力过去(qù)以(yǐ)及(jí)二(èr)三季(jì)度农商行小(xiǎo)微投放旺季(jì)的到(dào)来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳，后(hòu)续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍(yǎn)生品投资部基金经理余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行对比，在中特估背景下的国内(nèi)银行仍然具有较好(hǎo)的(de)投资机(jī)会(huì)。以国有大(dà)行为例(lì)，从PB角度而言，邮储(chǔ)银行(xíng)的(de)PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分(fēn)的银(yín)行估值(zhí)都在1倍(bèi)PB以上(shàng)。考虑到海外银行(xíng)还有大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是偏低的，本身就有比较大的修复(fù)空间。此外，他(tā)还指出，国企改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高银行的利润(rùn)增速，持续修(xiū)复(fù)估值(zhí)。

　　银行是(shì)否意味太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(wèi)着行情的结(jié)束？

　　随着证(zhèng)券、银(yín)行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点(diǎn)开始担忧市场(chǎng)行情(qíng)告一段落。对此，市(shì)场人士(shì)认(rèn)为，站在中特(tè)估背景(jǐng)下去看金融(róng)股的爆发，并不(bù)能简单做出(chū)市场行(xíng)情结束的(de)结论。

　　吴鹏分(fēn)析(xī)称，大(dà)金(jīn)融板块过去被当成(chéng)行(xíng)情结束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包(bāo)括不限于大金(jīn)融爆发往往代表市场没(méi)有别的方向、市场进入避险状(zhuàng)态、大金(jīn)融“吸血”严重等。但(dàn)从当前的金融股走强来看，市场表现并(bìng)不(bù)存在上述(shù)问题。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并不(bù)强，比(bǐ)如(rú)银行板块近(jìn)期大幅放量(liàng)，成交(jiāo)量(liàng)约为600亿，作(zuò)为大市值的板块(kuài)，这(zhè)一成交量与甚至(zhì)部分(fēn)中小市值板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金(jīn)融(róng)板块本次表(biǎ太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询o)现(xiàn)也不是单(dān)一的，放眼全市场(chǎng)，部分港口(kǒu)、铁路、建筑(zhù)、电(diàn)力、石化等板块也表现较好，因(yīn)此不能单一地以过(guò)去大金融上涨作为单一比较(jiào)。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易结构(gòu)容易被(bèi)表征为(wèi)市场波动(dòng)的前奏，但(dàn)市场(chǎng)变量影响较(jiào)多、今年行(xíng)情(qíng)结构差异(yì)巨大，建议不要单一映射(shè)分(fēn)析。

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