“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降(j桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音iàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至202桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音2年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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