金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨1上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费7.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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