一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比的(de)变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把握比较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧(pěng)。

　　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金(jīn)相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会(huì)带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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