昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务(wù)上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年(nián)的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大(dà)概率延长至(zhì)今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏(piān)宽松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得(dé)到(dào)强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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