今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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