财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(j苏州是几线城市呢ú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步(bù)恢(h苏州是几线城市呢uī)复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁苏州是几线城市呢德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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