金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上(sh洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤àng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PP洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤I同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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