分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到1人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到100(zhǔ)体依据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之(zhī)一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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