金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算(suàn)公(g一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(shuāng)方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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