5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在好好记住我在你体内的感觉降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zh好好记住我在你体内的感觉èng)策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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