中国(guó)金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算ata title="image1">

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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