在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个(gè)项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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