财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通(tōng)过(guò)了(le)上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的(d承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思e)金(jīn)融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计(jì)将(jiāng)造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独(dú)立运营(yíng)。

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