金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片"http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物(wù)皆周(zhōu)期！六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期爆发！白糖(táng)主力(lì)合约创出六年多新高，供需缺口超(chāo)过500万吨">

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。