本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(l朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ì)，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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