核心观点(diǎn):在当前经(jīng)济(jì)恢(huī)复的(de)不确定性下，高股息策(cè)略有(yǒu)望以其确定的股息收入和较高的安全边际为投(tóu)资(zī)者提供(gōng)不错的收益。而基本(běn)面稳健，分红率高(gāo)而稳定(dìng)，估值处于历史低位，银行板块(kuài)将(jiāng)成为(wèi)高股息策略的理想增配(pèi)板(bǎn)块。

　　高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略是以股息(xī)率(lǜ)为(wèi)投资要(yào)素，选(xuǎn)择股息率较高的股票并(bìng)长(zhǎng)期持有的(de)投资策略。高股息率一方面(miàn)意味着(zhe)公司有(yǒu)较高的股(gǔ)利支付率，投资者每年可以(yǐ)获得较(jiào)高的股利收入作为绝对收益(yì)，另一(yī)方(fāng)面意味(wèi)着公司估值较低，因此具备一定(dìng)的安全边际(jì)，而且投资的成本(běn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)低，长期持有还可以节税。从(cóng)历史表现(xiàn)上来看，高股(gǔ)息策(cè)略的安(ān)全性(xìng)较高，在市(shì)场下行(xíng)阶段更(gèng)加抗(kàng)跌，防御(yù)性更(gèng)强。从当前宏观(guān)经济的角度来(lái)看，疫(yì)情三年后经济(jì)恢复(fù)仍(réng)然有较(jiào)大的不确定性；从大类资产(chǎn)的投资(zī)收益来看，目(mù)前可投(tóu)资(zī)的资产不多，收益率在下行。因此以银行(xíng)板块为代表的高(gāo)股息策略有望(wàng)取得相对(duì)不错的收益(yì)。

　　高股息率(lǜ)想要取(qǔ)得较好的收益就需要满足(zú)以(yǐ)下几个条(tiáo)件：1）在分子部(bù)分天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思也就(jiù)是股息端需要有一(yī)贯较(jiào)高而且稳定(dìng)的分红(hóng)率；2）有(yǒu)稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)的(de)前提就是行业基本面需要稳(wě天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思n)定；3）在分母部(bù)分也(yě)就是股(gǔ)价端估值低，因此安全边际比较(jiào)高(gāo)，下降空(kōng)间有限，波(bō)动性较(jiào)低；4）公司(sī)最好有一(yī)定(dìng)的成长性(xìng)，股价有进一步提升的(de)可(kě)能

　　风(fēng)险提示事件：经济下(xià)滑(huá)超预期，经济恢复不及预(yù)期。

　　摘(zhāi)要选自中泰证券研(yán)究(jiū)所(suǒ)研究报(bào)告(gào)：《银行板块与(yǔ)高股(gǔ)息策略：稳定收益的溢价(jià)》

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