总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作(zuò)的启动，将为科创板市(shì)场的科(kē)技创新投资带来风险管理工(gōng)具(jù)，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期资金，增强(qiáng)市(shì)场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板(bǎn)，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不(bù)断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平(píng)改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略(lüè)的(de)重要举措，对促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建设稳步推进，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科(kē)创(chuàng)板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积(jī)极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改革(gé)先行(xíng)先试示(shì)范引领作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发(fā)挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板(bǎn)和(hé)股票(piào)期权市场长期(qī)持续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的(de)稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会(huì)一(yī)直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行和作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作(zuò)，持续完善制度规则体系(xì)，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管理制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿(yán)用前(qián)期的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管(guǎ作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确n)，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证(zhèng)监会的(de)指导下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具(jù)，在(zài)价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空(kōng)平衡机制等(děng)方(fāng)面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统计，作为(wèi)股票市场的(de)基础(chǔ)性风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　202作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确2年(nián)12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出(chū)了(le)不同类(lèi)型的期权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场不同的(de)市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足(zú)不同投资(zī)者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目(mù)前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第(dì)二(èr)名。另外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能(néng)性(xìng)较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投(tóu)资者可以借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交易(yì)需求，流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步提高(gāo)，进而(ér)促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也(yě)会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步(bù)巩固(gù)，市(shì)场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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