4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是阴肖有哪几个生肖e-height: 24px;'>阴肖有哪几个生肖北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内(n阴肖有哪几个生肖èi)棉花价格(gé)回(huí)归(guī)至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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