近(jìn)期市场风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部(bù)分资金开始行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施(shī)罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也(yě)加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新(xīn)能源车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金(jīn)材(cái)料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车(chē)产业链的看重是(shì)一(yī)以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解(jiě)释道：长期来(lái)看，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一是电动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控；三(sān)是(shì)医(yī)疗健康基础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日益(yì)显(xiǎn)现，全(quán)球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方(fāng)面为投资者提供了(le)重要的机(jī)会。中国在电动汽车价(jià)值链的供(gōng)应方面(miàn)是全(quán)球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的需求方(fāng)面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外(wài)，中国也是全球电动车基础设(shè)施最完善的(de)国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国(guó)平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是(shì)16、美(měi)国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主导地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电(diàn)机温控的(de)关键组件的(de)生产商。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全(quán)球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门(mén)行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户(hù)包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续占据市场份额(é)——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上(shàng)，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、东方财富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一(yī)加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集(jí)中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家(jiā)动力(lì)电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动(dòng)力(lì)电池企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟数据显(xiǎn)示，今(jīn)年4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的占比持(chí)续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别(bié)为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增(zēng)速创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许(xǔ)是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北(běi)向资金净流入较多的(de)其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北方华(huá)创(chuàng)、兴业(yè)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持(chí)有宁(níng)德时代时(shí)，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它(tā)的市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等(děng)特(tè)征(zhēng)而(ér)受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的(de)投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的竞争(zhēng)优势(shì)不(bù)复。随着电池成(chéng)本(běn)下(xià)降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时(shí)代(dài)和电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关系若0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题不(bù)能维系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德(dé)时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁(níng)德时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食(shí)品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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