“非农之(zh世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业(yè)平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报(bào)公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务(wù)行业(yè)整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业(yè)目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的(de)增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发(fā)市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)数(shù)量回升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息(xī)的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确(què)定(dìng)性(xìng)，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他(tā)告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全(quán)保(bǎo)证，有资格(gé)成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国(guó)领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的(de)路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时(shí)在(zài)美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收(shōu)储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不(bù)应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年(nián)的(de)消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占(zhàn)到(dào)相当(dāng)全(quán)年交割品(pǐn)产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入季节(jié)性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于历史均值(zhí)以下(xià)的概(gài)率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格(gé)处世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下(xià)半年来看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春节(jié)前市场基(jī)于内(nèi)需复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低(dī)位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多(duō)的(de)意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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