财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(j猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种īn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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