财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)险企新开(kā池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊i)发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债(zhài)成本(běn)压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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