30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的(de不朽的意思)退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大不朽的意思。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全(quán)年或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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