中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xī戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画n)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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