芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可(kě)将青年(nián)失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减，2周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少5-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚(jù)集(jí)的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随(suí)着受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能(néng)将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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