在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会(hu适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么ì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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