在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(d三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛e)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构(g三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛òu)性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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