大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们(men)梳理(lǐ)一(yī)下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近(jìn)平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国内(nèi)国际(jì)两个大局(jú)，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化(huà)运行(xíng)，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈(chéng)现(xiàn)回升(shēng)向好(hǎo)态(tài)势，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳(wěn)健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议还提(tí)出(chū)，在超大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管(guǎn)了第一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也是美国(guó)历史(shǐ)上第(dì)二(èr)大(dà)的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试(shì)图(tú)用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常进行。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机(jī)试图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗法(fǎ)新(xīn)社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经济的预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然(rán)处于(yú)全年第二个(gè)关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持(chí)高切低，关注(zhù)上半年景气持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清(qīng)晰，经济(jì)预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重(zhòng)点布(bù)局医药、数字经济和(hé)“一(yī)带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收(shōu)增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位(wèi)资产(chǎn)中寻(xún)找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预(yù)期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周(zhōu)期与复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向。行业重点关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关(guān)注：一(yī)带一(yī)路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期(qī)，对比(bǐ)历史，这(zhè)次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市(shì)初期(qī)类似春天(tiān)，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海外映射的科技和(hé)大(dà)宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观(guān)波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济(jì)增(zēng)长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表现(xiàn)来(lái)看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不及(jí)市场预(yù)期，美国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数(shù)据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标(biāo)和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤(chè)整体(tǐ)时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的(de)判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持(chí)续(xù)太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能已(yǐ)经(jīng)完成(chéng)大部(bù)分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需(xū)要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年(nián)内结束(shù)加息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最(zuì)为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦(cā)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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