分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当(dān一滴水多少ml 一滴水多少克g)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透一滴水多少ml 一滴水多少克明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的一滴水多少ml 一滴水多少克重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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