本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股(gǔ)的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值水平对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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