用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面(miàn小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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