财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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