5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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