今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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