在股市高点成立的(de)主动权益(yì)类定(dìng)开基(jī)金密集迎来开放日，近(jìn)三个(gè)月即将(jiāng)开放(fàng)的(de)产品超3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破净率与基金成立时(shí)间(jiān)、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计样本(běn)数量等众多(duō)因素(sù)有关。其中，高点成立是基金破净(jìng)的重要原因(yīn)。同时，他们(men)也建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克(kè)服短期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动(dòng)，从客户利(lì)益(yì)和导向开展产品的布(bù)局和发(fā)行。

　　近(jìn)三月60只定(dìng)开权(quán)益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南(nán)一家基金公司发布(bù)公告称，根据(jù)基金(jīn)法、基(jī)金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益一年定期(qī)开放(fàng)基金最近一个开放期(qī)为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一(yī)个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同(tóng)终止的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合同》约(yuē)定(dìng)履行基金(jīn)财产清算程序，无(wú)须(xū)召开基(jī)金份额持有人(rén)大(dà)会。

　　根据公告(gào)，该只基金的基金合同生效后，若登记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或转换业(yè)务(wù)申请确认时，基金的基金份(fèn)额持有人(rén)数量不满(mǎn)200人或(huò)者基金资产净值低于(yú)五(wǔ)千万元，基金管理人在履(lǚ)行相关监管报(bào)告和信(xìn)息披露程序后(hòu)终止基金(jīn)合同(tóng)，无需召(zhào)开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏(piān)债混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期(qī)的主(zhǔ)动权益类定(dìng)期开(kāi)放基金有60只（份额合并(bìng)计算）即(jí)将迎来(lái)开放日，目前(qián)破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高(gāo)的产品成立(lì)两年(nián)来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前基(jī)金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权(quán)益类定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月(yuè)震荡上升(shēng)态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基金(jīn)评价(jià)研(yán)究中心高级分析师孙(sūn)桂平对此表示，一般而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近，为了应对基金(jīn)集中(zhōng)申赎(shú)影(yǐng)响，基金的投资(zī)策略可能倾向于(yú)保守，权益仓(cāng)位可能会有所(suǒ)降低。因此(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机: 24px;'>中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然(rán)，整体(tǐ)破净率情况也与基金(jīn)成立时(shí)间(jiān)、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机构负(fù)责(zé)人(rén)也分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开(kāi)基金大多成立于2020年下半年(nián)，高(gāo)点成立是(shì)基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)；另一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开(kāi)基金数(shù)量(liàng)明显少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破(pò)净(jìng)基金(jīn)的(de)数量较6、7月(yuè)份并没(méi)有明显上涨，破净(jìng)率仍(réng)较高，可能(néng)也与基金的发行节奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)

　　市场高(gāo)点避免(miǎn)盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即(jí)将(jiāng)迎来开放的定(dìng)期开放式基金来看，多数(shù)成立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从基金发行(xíng)角度而(ér)言，权(quán)益市场高点时基(jī)金发行相对容易，而且规模也(yě)容易做大，基金公司(sī)有(yǒu)动(dòng)力去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投(tóu)资者而言(yán)，高(gāo)点入市就容易(yì)出现一段时间内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金公司而言，在市场高点时要(yào)保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市(shì)场热点，克(kè)服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动，从(cóng)客户利(lì)益(yì)导向进行产品布(bù)局和发行。此举既可(kě)以保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益，也(yě)可以树立基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规模(mó)提升。

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两年(nián)权益市场的(de)整体波动增大，风(fēng)格轮动(dòng)现(xiàn)象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近(jìn)两年不同的投资策略、不同(tóng)投资(zī)范围(wéi)的基金收益率差(chà)距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火(huǒ)热时容易(yì)出现爆(bào)款基金，较大(dà)规模(mó)给基金经理带来(lái)的灵活(huó)性限制很可能会影(yǐng)响产(chǎn)品未来(lái)的超额收益。同时(shí)，优质资产的资金容量(liàng)通常有限，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规(guī)模要(yào)求基金经理(lǐ)不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资机会，调整投资分布，也可能会(huì)增加错判的风(fēng)险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基金(jīn)销售部(bù)门机(jī)构负责人也建(jiàn)议基金公(gōng)司前(qián)瞻性布局产品，并将(jiāng)规(guī)模控制(zhì)在基金经理(lǐ)能力(lì)范围(wéi)内，高点(diǎn)成(chéng)立的(de)产品，如果(guǒ)通(tōng)过均衡和多元化的布局，避免单(dān)押(yā)一(yī)个赛道，并(bìng)通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回(huí)撤等方法(fǎ)，也能在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的超额收益(yì)。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期开放式权(quán)益类基(jī)金(jīn)表现不及预期，近一年新成立的定开(kāi)权益类基(jī)金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行(xíng)陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基(jī)金表现不及预(yù)期时，投资(zī)者的心态会受(shòu)到一定程度(dù)的影(yǐng)响，甚至可能打击(jī)投(tóu)资者的投资(zī)信心。如果破净率持续(xù)上(shàng)升的话，投资者对于后续新发基(jī)金的(de)购(gòu)买意愿可能(néng)会下降。” 上述基(jī)金销售机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也认为(wèi)，定开基金在基金经理(lǐ)更好施展(zhǎn)投资决策(cè)，有效阻止(zhǐ)投资者(zhě)频繁交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为(wèi)投(tóu)资者创(chuàng)造更好收益。但是定(dìng)开基金也受市场波动影响(xiǎng)，跌(diē)破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发(fā)行(xíng)时，一是要避(bì)免高位发行(xíng)，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机