金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币）厦门是几线城市呢，清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　厦门是几线城市呢十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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