周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的(de)时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(jīn)逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复(fù)苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化(huà)等PB逐步(bù)修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的(de)严重低配(pèi)和低(dī)估(gū)。而(ér)在这(zhè)种(zhǒng)大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背(bèi)景下，部(bù)分企(qǐ)业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明显改善(shàn)的(de)个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资金。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外(wài)指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润(rùn)超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数等(děng)因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在电(diàn)力市(shì)场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制(zhì)或(huò)有望出台。

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