今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市等年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度(dù)规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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