昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会(huì)议开始后不久就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思传出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银(yín)行(xíng)业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储(chǔ)可能不(bù)必让利(lì)率升到(dào)原应有的高位。

　　交易(yì)员(yuán)目(mù)前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计(jì)美(měi)联储下月(yuè)将(jiāng)利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间(jiān)，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创的两个月来(lái)高(gāo)位(wèi)，一(yī)度较高位回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌(diē)势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大(dà)致持平一周前(qián)水平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和党人将于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法(fǎ)第(dì)14修正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的(de)增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续(xù)加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通(tōn循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思g)胀重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可(kě)能无(wú)需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的(de)水平就能成(chéng)功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策(cè)立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是对经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的(de)效应滞(zhì)后，以及(jí)近期银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧程度(dù)等(děng)多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通(tōng)常存(cún)在(zài)挑战，他(tā)上(shàng)述提(tí)到的(de)观(guān)点及其能(néng)实现的程度(dù)也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是(shì)“未来(lái)前景(jǐng)面临着历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明(míng)银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示(shì)，主要有(yǒu)三方面：一(yī)是(shì)产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都偏弱(ruò)，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者(zhě)恐(kǒng)高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松(sōng)动、产销(xiāo)较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线(xiàn)正式点(diǎn)火(huǒ)，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结(jié)构在9月会发生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始(shǐ)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回(huí)归的(de)方式(shì)收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数(shù)据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强(qiáng)势的中(zhōng)观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市(shì)场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价格(gé)下跌至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向(xiàng)过(guò)剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋势(shì)预(yù)计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的(de)则是(shì)中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货(huò)意愿何(hé)时能(néng)够起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗(hào)，二是对(duì)未来(lái)的需(xū)求是否存在旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在需(xū)求存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不再(zài)是(shì)以现货(huò)下跌(diē)方式来修复；二是月(yuè)供需(xū)预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注(zhù)远兴(xīng)能(néng)源的后续(xù)投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持(chí)，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地(dì)产施(shī)工端情况。若后期地产施工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多(duō)，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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