5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤(liàng)尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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