分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资(zī)本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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