大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已(yǐ)累计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本(běn)轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互(hù)联网(wǎng)+模(mó)式。

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