AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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