昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在(zài)不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响联储的利(lì)率(lǜ)路(lù)径，若源(yuán)于(yú)银行业危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收(shōu)紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不(bù)必(bì)让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲话(huà)相(xiāng)比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)大致(zhì)持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连(lián)跌之势。娜能组成什么词，娜字能组什么词语

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院(yuàn)议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示，共和(hé)党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解(jiě)决不了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出(chū)席(xí)名为(wèi)“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场(chǎng)关注(zhù)他提(tí)供的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)同(tóng)时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业危(wēi)机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低(dī)于(yú)预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已(yǐ)取得长足(zú)进步，政策立场现在是(shì)对经济增(zēng)长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太(tài)少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力(lì)观察更多数(shù)据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度(dù)通常(cháng)存(cún)在(zài)挑(tiāo)战，他(tā)上述提到(dào)的(de)观点及其能实现的(de)程(chéng)度(dù)也都存在不确(què)定性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧多少(shǎo)而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明(míng)银行(xíng)业压(yā)力(娜能组成什么词，娜字能组什么词语lì)将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城(chéng)期货研(yán)究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需关系也存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库(kù)存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至(zhì)环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短期(qī)价格松(sōng)动(dòng)，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的(de)谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销出现了(le)较为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投(tóu)产，产能(néng)为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在(zài)1000元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火(huǒ)的(de)信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的(de)预(yù)期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片(piàn)库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔量(liàng)达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又(yòu)出现大幅回落。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将(jiāng)持(chí)续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是否能带(dài)来现(xiàn)货价(jià)格(gé)短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌(diē)至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋势预计继续向下(xià)。”他(tā)说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待(dài)的(de)则是中(zhōng)下(xià)游的备货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否存(cún)在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求(qiú)存在缺(quē)口的(de)情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击(jī)成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离(lí)场或(huò)使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差不(bù)再是以现(xiàn)货下跌(diē)方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否维持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注下游深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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