财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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