如(rú)果要论二季度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓(jìng)丽的(de)一(yī)道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来(lái)的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，东(dōng)证指数(shù)已经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘(pán)点位。

ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团gn="center">

　　多(duō)组对比可以显示出日股今年(nián)以来的(de)强势：东证指数年内已(yǐ)累计上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国际市(shì)场的(de)投资(zī)者而(ér)言，近来提(tí)到日股的优异表(biǎo)现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现(xiàn)出的(de)，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月对日本(běn)市(shì)场(chǎng)表现出的(de)强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了(le)日(rì)本五大商社仓位，令越来(lái)越多的业内人(rén)士开始注意到(dào)这一(yī)全(quán)球第三大经济体的巨大投(tóu)资(zī)机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘(mì)诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的出现让(ràng)日股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲(fēi)特所看到(dào)的（机会(huì)）其实也正是(shì)其他(tā)人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的前(qián)景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经连续第六周成为了(le)日(rì)本股(gǔ)票的净(jìng)买家。在此(cǐ)期间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去(qù)10年(nián)最(zuì)大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净(jìng)买入(rù)了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从(cóng)未(wèi)见过外国投资者(zhě)对日(rì)本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系(xì)统不稳(wěn)定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多的海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避(bì)险地的“稳(wěn)定性”。日本股票(piào)给人(rén)的(de)长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特对日(rì)本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不少海外(wài)投资者对投资(zī)日本产生(shēng)了更(gèng)多(duō)的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在(zài)巴(bā)菲特(tè)上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本也已(yǐ)相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的(de)策(cè)略，通过低(dī)成(chéng)本日元融资押注(zhù)高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在(zài)日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着(zhe)在(zài)国际市场上分散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在(zài)波(bō)动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日本股(gǔ)市对美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇(pǒ)有(yǒu)吸引力。对美(měi)国债务(wù)上限的担忧可(kě)能也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周二的(de)一份报告中也表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们(men)）将继续(xù)对(duì)日(rì)本股票维(wéi)持(chí)超(chāo)配，并(bìng)偏向银行、金融(róng)和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层(céng)次的(de)企业(yè)治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然(rán)，在海外投(tóu)资(zī)者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人(rén)失望(wàng)的低回报。那(nà)么这一次，即(jí)便有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不(bù)提日本市场(chǎng)眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金。日本(běn)多年的公司治理改革(gé)已开(kāi)始见效(xiào)，这项改革最(zuì)初由(yóu)已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣(xuān)布(bù)的回(huí)购规模已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的(de)历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资产负(fù)债表上有净现金，而美(měi)国的这(zhè)一比(bǐ)例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低(dī)于(yú)每股账面(miàn)价值，而标普500指数成(chéng)分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实(shí)的(de)底部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净(jìng)资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识到(dào)资本成本的前提下推进经营并(bìng)公(gōng)布(bù)改善(shàn)方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式会社(shè)推(tuī)出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票(piào)回(huí)购(gòu)，股价随后(hòu)大(dà)涨近(jìn)4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该(gāi)公(gōng)司股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期(qī)公(gōng)布(bù)财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不少(shǎo)分析师预计(jì)，到今年(nián)5月底，各日(rì)本上市公司的回(huí)购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票(piào)策(cè)略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣(míng)，他(tā)们(men)开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下(xià)，许多公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘(lí)清经常令人困惑的(de)交叉持(chí)股，并在定期(qī)公(gōng)开会议之(zhī)前与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日(rì)本(běn)股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓励(lì)意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发(fā)生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力(lì)表现的最(zuì)大单一(yī)原因。他们对提高股本回报率有(yǒu)着坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松的货币政(zhèng)策(cè)和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)济(jì)基本面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男(nán)上(shàng)月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央(yāng)行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大(dà)规模的(de)货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依然(rán)强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年(nián)还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日本央行(xíng)眼下依然(rch2是什么基团，chch3ch3是什么基团án)处于(yú)能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度(dù)以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受益(yì)于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此前的(de)182万(wàn)攀(pān)升(shēng)至195万。高(gāo)盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出(chū)计划和日本央(yāng)行持续宽松等积极因素，日本(běn)这(zhè)个世界(jiè)第(dì)三(sān)大(dà)经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看(kàn)，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本企业的(de)业(yè)绩似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润(rùn)将(jiāng)增(zēng)长(zhǎng)。以内需为导向的企业(yè)正(zhèng)受(shòu)益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型银行也(yě)获得了丰厚的收(shōu)益。预计(jì)日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的(de)涨势或将延续下去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍处(chù)于低(dī)位吸引了买家，巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团